Nội dung chính
Kết quả kinh doanh của Viglacera Đông Triều trong quý 1/2026 tiếp tục ghi nhận mức lỗ nặng dù doanh thu tăng trưởng mạnh, phản ánh áp lực chi phí đầu vào và khủng hoảng vốn chủ sở hữu.
Tại CTCP Viglacera Đông Triều (UPCoM: DTC), một nghịch lý đang diễn ra: doanh thu tăng trưởng nóng nhưng lợi nhuận lại tỷ lệ nghịch. Theo báo cáo tài chính quý 1/2026, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 46 tỷ đồng, tăng trưởng ấn tượng tới 80% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, con số này không đủ để khỏa lấp khoản lỗ hơn 6 tỷ đồng trong quý.
Chuỗi thua lỗ kéo dài và áp lực từ “gọng kìm” chi phí
Đây không phải là một sự sụt giảm nhất thời mà là một chuỗi khủng hoảng kéo dài. Tính đến nay, DTC đã ghi nhận quý thứ 14 liên tiếp thua lỗ kể từ quý 3/2022. Nguyên nhân khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp đáng kể đến từ cả yếu tố khách quan lẫn chủ quan:
- Tính chu kỳ của ngành: Quý 1 thường là giai đoạn thấp điểm của ngành vật liệu xây dựng, đặc biệt là giai đoạn quanh Tết Nguyên đán, khiến sản lượng tiêu thụ sụt giảm mạnh.
- Biến động địa chính trị: Căng thẳng tại Trung Đông đẩy giá dầu tăng đột biến, trực tiếp kéo theo chi phí than, dầu, vận chuyển và sơ chế nguyên liệu đất tăng cao, bào mòn lợi nhuận gộp.
- Gánh nặng chi phí cố định: Dù công suất vận hành chưa đạt mức tối đa, DTC vẫn phải chi trả những khoản phí khổng lồ cho khấu hao tài sản, lãi vay ngân hàng và chi phí nhân công.
- Cạnh tranh khốc liệt: Áp lực về giá bán trên thị trường buộc doanh nghiệp phải điều chỉnh để giữ thị phần, vô tình làm thu hẹp biên lợi nhuận ròng.
Bức tranh tài chính báo động: Vốn chủ sở hữu âm
Nhìn vào bảng cân đối kế toán tính đến ngày 31/03/2026, sức khỏe tài chính của DTC đang ở mức báo động đỏ. Khoản lỗ lũy kế đã chạm mốc hơn 116 tỷ đồng, dẫn đến tình trạng vốn chủ sở hữu bị âm hơn 15 tỷ đồng.
Tổng tài sản của công ty hiện còn hơn 171 tỷ đồng, trong đó hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn với hơn 71 tỷ đồng (giảm 4%). Đáng chú ý, nợ phải trả lên tới gần 187 tỷ đồng, trong đó nợ vay tài chính chiếm ưu thế với hơn 122 tỷ đồng (chiếm 66% tổng nợ). Điều này cho thấy doanh nghiệp đang phụ thuộc nặng nề vào đòn bẩy tài chính trong khi khả năng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh cốt lõi còn yếu.
Chiến lược tái cơ cấu: Lối thoát nào cho mục tiêu có lãi năm 2026?
Để xoay chuyển tình thế, Ban lãnh đạo Viglacera Đông Triều đang triển khai một lộ trình tái cơ cấu toàn diện, tập trung vào ba trụ cột chính:
- Tối ưu hóa danh mục sản phẩm: Chuyển dịch trọng tâm sang các dòng sản phẩm có giá trị gia tăng cao và sức tiêu thụ tốt như ngói trang trí và ngói chất lượng cao, đồng thời cắt giảm sản phẩm kém hiệu quả.
- Quản trị chi phí nghiêm ngặt: Rà soát lại định mức tiêu hao nguyên nhiên liệu, nâng cao hiệu suất máy móc để giảm giá thành sản phẩm và tinh gọn bộ máy quản lý gián tiếp.
- Xử lý nợ và phân phối: Đàm phán với các tổ chức tín dụng để cơ cấu lại thời hạn trả nợ và giảm lãi suất vay, đồng thời mở rộng kênh phân phối để giải phóng hàng tồn kho.
Trong tài liệu họp cổ đông, DTC đặt mục tiêu năm 2026 đạt doanh thu gần 196 tỷ đồng (+32%) và lợi nhuận trước thuế hơn 1,4 tỷ đồng. Tuy nhiên, thực tế khá khắc nghiệt khi sau quý 1, doanh nghiệp mới chỉ hoàn thành 23% kế hoạch doanh thu và còn khoảng cách rất xa để đạt được điểm hòa vốn.
Biến động nhân sự và vị thế trong hệ sinh thái Viglacera
Song song với nỗ lực phục hồi kinh doanh, DTC đang chứng kiến những thay đổi lớn về thượng tầng. Hai thành viên HĐQT là ông Ngô Thanh Tùng và bà Hoàng Minh Ngọc cùng hai thành viên Ban kiểm soát là ông Phạm Văn Quỳnh và ông Phạm Phùng Dương đã xin từ nhiệm. HĐQT hiện còn 5 thành viên và sẽ tiếp tục kiện toàn Ban kiểm soát cho nhiệm kỳ 2024–2029.
ĐHĐCĐ thường niên 2026 dự kiến diễn ra vào sáng 22/04 tại Mạo Khê, Quảng Ninh. Hiện nay, DTC là công ty liên kết gián tiếp của Tổng Công ty Viglacera – CTCP (HOSE: VGC) với tỷ lệ biểu quyết 40%. Trước đó, cổ phiếu DTC đã bị hủy niêm yết trên HNX vào ngày 26/03/2025 do thua lỗ kéo dài và hiện đang giao dịch trên sàn UPCoM.
Góc nhìn chuyên gia: Việc vốn chủ sở hữu âm là một tín hiệu cực kỳ nguy hiểm, cho thấy doanh nghiệp đang đứng trước rủi ro mất khả năng thanh toán nếu không có sự hỗ trợ từ công ty mẹ hoặc các đợt tăng vốn mới. Kỳ vọng có lãi vào năm 2026 là khả thi về mặt con số, nhưng để bền vững, DTC cần một cú hích mạnh mẽ hơn từ sự phục hồi của thị trường bất động sản và khả năng kiểm soát chi phí vận hành thực tế.
Theo bạn, liệu việc thay đổi nhân sự cấp cao và tái cơ cấu sản phẩm có đủ để cứu vãn tình thế của Viglacera Đông Triều? Hãy chia sẻ ý kiến của bạn ở phần bình luận.