Trái phiếu doanh nghiệp 12/2025: hơn 90.000 tỷ đồng, ngân hàng dẫn đầu

Tháng cuối năm 2025, thị trường trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận mức huy động kỷ lục trên 90.000 tỷ đồng, với ngân hàng chiếm hơn 60% tổng khối lượng.

Tổng quan thị trường tháng 12/2025

Trong tháng 12, tổng giá trị gọi vốn qua kênh trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt 90.000 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ tháng 6/2025 và cao hơn so với cùng kỳ các năm trước trong vòng bốn năm. Toàn năm 2025, thị trường đã huy động khoảng 565.000 tỷ đồng, tăng hơn 30% so với năm trước, cho thấy xu hướng sôi động nhưng vẫn chưa chạm mốc bùng nổ năm 2021.

Ngân hàng – lực kéo chính

Ngân hàng chiếm hơn 60% tổng khối lượng trái phiếu tháng 12, tương đương 56.000 tỷ đồng. Các giao dịch lớn nhất bao gồm:

• Agribank: lô 5.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định 5.8%/năm, hoàn tất 25/12, tổng thu về năm 2025 đạt 17.5 nghìn tỷ đồng.
• BIDV: bổ sung 8.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 6.5%/năm.
• Vietcombank: gói 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 5.8%/năm – một trong số ít trái phiếu dưới 6%.

Trong khối ngân hàng tư nhân, các tên tuổi nổi bật:

• VIB: 7.000 tỷ đồng, chiếm gần 1/3 tổng huy động của ngân hàng trong năm.
• HDBank: 5.600 tỷ đồng, tập trung vào cuối năm.
• VPBank và Techcombank: lần lượt 5.500 và 4.500 tỷ đồng.
• VietBank: 2.5 nghìn tỷ đồng, hoàn tất ngay trước ngày 31/12.
• VietABank: lần đầu phát hành trong năm.

Về lãi suất, ngân hàng quốc doanh duy trì dưới 6%/năm, trong khi ngân hàng tư nhân thường dao động 7.5‑7.6%/năm.

Thị trường chứng khoán và tài chính phi ngân hàng

Tháng 12 chỉ có hoạt động trái phiếu của các công ty chứng khoán, với lô lớn nhất là TCBS 1.000 tỷ đồng, nâng tổng cả năm lên 2.5 nghìn tỷ đồng. Các công ty khác như APG, BSI và SHS cũng phát hành lô nhỏ hơn.

Nhóm chứng khoán huy động gần 10.000 tỷ đồng trong năm 2025, lãi suất trung bình 7.5‑8.2%/năm. Rồng Việt (VDS) dẫn đầu với gần 3.000 tỷ đồng.

Ngành bất động sản và các lĩnh vực phi tài chính

Tháng cuối năm chứng kiến nhiều thương vụ trái phiếu lần đầu trong bất động sản:

• Đầu tư và Phát triển Bất động sản Phát Đạt: 5.4 nghìn tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
• Mặt Trời Hòa Bình: 3.5 nghìn tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
• Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh (thuộc Thaco): 1.5 nghìn tỷ đồng, lãi suất 10%/năm.
• Thaco: lô 2 nghìn tỷ đồng, lãi suất 8.5%/năm, kỳ hạn 5 năm.
• Emart (Thaco): 2.2 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 10%/năm.
• Đầu tư Xây dựng Thái Sơn (liên quan Vinhomes): 10 nghìn tỷ đồng, lãi suất 12.5%/năm.
• TNR Holdings: 18 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 6‑9 năm, lãi suất 9‑9.3%/năm.

Trong ngành hàng không, Vietjet thu hút 6.5 nghìn tỷ đồng trong tháng 12, nâng tổng cả năm lên 10.5 nghìn tỷ đồng, lãi suất trung bình 10%/năm (cấu trúc kết hợp).

Những người dẫn đầu toàn thị trường 2025

Nhóm Vingroup là người dẫn đầu với 25.000 tỷ đồng huy động, tiếp theo là Vinhomes (15.000 tỷ đồng) và VinFast (7.500 tỷ đồng). Khi cộng thêm các công ty liên quan như Thái Sơn và Trường Minh, tổng quy mô còn lớn hơn đáng kể.

Kết luận

Tháng 12/2025 chứng tỏ sức hút mạnh mẽ của kênh trái phiếu doanh nghiệp, với hơn 90.000 tỷ đồng huy động và ngân hàng chiếm phần lớn. Tuy nhiên, mức lãi suất vẫn phân hóa rõ rệt giữa ngân hàng quốc doanh và tư nhân, đồng thời các doanh nghiệp bất động sản và phi tài chính đang tận dụng cơ hội để mở rộng vốn. Nhà đầu tư cần theo dõi xu hướng lãi suất và kỳ hạn để tối ưu danh mục đầu tư trong năm 2026.

Bạn có nhận xét gì về xu hướng trái phiếu năm 2025? Hãy chia sẻ quan điểm và theo dõi chúng tôi để cập nhật những phân tích sâu hơn.