Trong tuần từ 30/6 đến 4/7, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã thực hiện bơm ròng một lượng lớn tiền vào hệ thống. Cụ thể, NHNN đã cho các tổ chức tín dụng vay tổng cộng hơn 62.424 tỷ đồng với lãi suất 4% thông qua kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá.

Cùng thời gian đó, có tới gần 58.133 tỷ đồng các khoản cho vay cầm cố giấy tờ có giá đáo hạn. Như vậy, tổng lượng bơm ròng qua kênh này là 4.291 tỷ đồng.

Ngoài ra, trên kênh tín phiếu, NHNN đã phát hành 17.400 tỷ đồng tín phiếu với lãi suất 3,5% trong tuần qua. Tuy nhiên, có 22.500 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn, dẫn đến lượng bơm ròng qua kênh này khoảng 5.100 tỷ đồng.

Tổng cộng, trong tuần qua, NHNN đã bơm ròng hơn 9.391 tỷ đồng vào hệ thống.

Biểu đồ thể hiện hoạt động bơm ròng của NHNN

Biểu đồ hoạt động bơm ròng của NHNN

Về lãi suất, trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất qua đêm có xu hướng giảm trong tuần qua. Lãi suất qua đêm giảm từ mốc 6,45% vào đầu tuần về mức 3,81% vào phiên 2/7, sau đó phục hồi nhẹ lên 3,91% trong phiên 3/7.

Trong khi đó, lãi suất các kỳ hạn từ một tuần tới ba tháng tại phiên 3/7 hiện dao động từ 4,03% – 3,82%, so với phiên đầu tuần, lãi suất giảm tại các kỳ hạn.

Biểu đồ thể hiện diễn biến lãi suất liên ngân hàng

Biểu đồ diễn biến lãi suất liên ngân hàng

Về tỷ giá, tại phiên sáng 4/7, NHNN công bố tỷ giá trung tâm ở mức 25.116 đồng, tăng mạnh 25 đồng so với mức niêm yết hôm trước và tăng 774 đồng so với đầu năm.

Theo báo cáo chuyên đề của Bộ phận Nghiên cứu Kinh tế và Thị trường Toàn cầu, Ngân hàng UOB, nhóm phân tích cho rằng tỷ giá VND sẽ duy trì quanh vùng giá yếu trong biên độ giao dịch so với USD trong quý III/2025.

Tuy nhiên, từ quý IV/2025 trở đi, VND có thể bắt đầu lấy lại đà phục hồi, hòa nhịp cùng xu hướng cải thiện chung của các đồng tiền châu Á khi bất ổn thương mại dần lắng dịu.

UOB dự báo tỷ giá USD/VND sẽ ở khoảng 26.400 VND trong quý III/2025, 26.200 VND trong quý IV/2025, 26.000 VND trong quý I/2026 và 25.800 trong quý II/2026.

Chia sẻ về áp lực tỷ giá, ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Khối Nghiên cứu & Phát triển khách hàng cá nhân, Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cho biết điều này phụ thuộc rất nhiều vào chênh lệch lãi suất giữa USD và VND.

“Chúng ta nên nhớ rằng nếu tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ chưa bị ảnh hưởng rõ rệt thì Fed vẫn sẽ tiếp tục chú trọng vào kiểm soát lạm phát. Do đó, Fed chưa có lý do gì để vội vàng cắt giảm lãi suất”, ông Minh nhấn mạnh.

Lạm phát vẫn đang được kiểm soát tốt, với CPI bình quân 6 tháng chỉ tăng 3,27% so với cùng kỳ năm trước. Sự ổn định này cho thấy kinh tế vĩ mô tiếp tục được duy trì.

Giá xăng dầu và vật liệu xây dựng tăng đã đẩy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6/2025 tăng 0,48% so với tháng trước. Tuy nhiên, mức tăng này không quá lớn nếu so với cùng kỳ năm trước, khi CPI chỉ tăng 3,57%.