Thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới đã chứng kiến một phiên giao dịch đầy biến động vào ngày 31/7, với lực bán áp đảo chiếm ưu thế và đẩy chỉ số MXV-Index giảm gần 2% về mốc 2.185 điểm, mức thấp nhất trong gần hai tháng qua. Sự sụt giảm mạnh mẽ này chủ yếu đến từ thị trường đồng, nơi cả 10 mặt hàng chính tiếp tục giảm giá trong bối cảnh đồng USD mạnh lên và sự thận trọng của nhà đầu tư khi đánh giá các tín hiệu mới về chính sách thuế quan tại Mỹ.

Đặc biệt, giá đồng COMEX đã trải qua một cú lao dốc ấn tượng, giảm hơn 2,2%, xuống mức 4,35 USD/pound, đánh dấu mức giảm sâu nhất trong lịch sử. Sự kiện quan trọng dẫn đến sự sụt giảm này là khi Nhà Trắng công bố áp thuế 50% đối với đồng nhập khẩu, nhưng loại trừ đồng tinh luyện. Điều này đã tạo ra cú sụt mạnh và làm dấy lên lo ngại về triển vọng nhu cầu đồng trong tương lai.

Theo số liệu mới nhất từ ICSG, thị trường đã ghi nhận thặng dư khoảng 272.000 tấn đồng tinh luyện trong 5 tháng đầu năm. Điều này phản ánh thực trạng nguồn cung toàn cầu hiện đang vượt nhu cầu, gây áp lực giảm lên giá đồng. Ngoài ra, chỉ số USD đã tiến sát mốc 100 điểm, tăng 0,15% lên 99,97 điểm, kéo dài chuỗi tăng sang phiên thứ 6 liên tiếp. Sự tăng mạnh của đồng USD đã làm giảm sức hấp dẫn đối với các hàng hóa định giá bằng USD như đồng.

Không chỉ thị trường đồng, thị trường năng lượng cũng trở lại trạng thái thận trọng khi những lo ngại về chính sách thuế quan của Nhà Trắng xuất hiện. Giá hai mặt hàng dầu thô chính đã giảm khoảng 1%, với giá dầu WTI về dưới ngưỡng 70 USD/thùng và giá dầu Brent giảm còn 72,53 USD/thùng. Viện Dầu mỏ Mỹ và Cơ quan Thông tin năng lượng Mỹ đều ghi nhận mức tăng đáng kể của tồn kho dầu thô tại Mỹ, tạo áp lực giảm lên giá dầu trên thị trường quốc tế.

Tóm lại, thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới đang đối mặt với nhiều thách thức và biến động, đặc biệt là trong bối cảnh chính sách thuế quan và sự biến động của đồng USD. Nhà đầu tư đang theo dõi sát sao các diễn biến mới và điều chỉnh chiến lược đầu tư của mình cho phù hợp với tình hình thị trường.

Chính sách thuế quan dưới thời Tổng thống Donald Trump có khả năng mang lại cho ngân sách Mỹ một khoản thu khổng lồ lên đến 2.700 tỷ USD trong thập kỷ tới, theo đánh giá của Morgan Stanley. Chiến lược thuế quan mới được áp dụng gần đây có thể được xem như một bức tranh ghép mảnh, với mỗi mảnh đại diện cho một ngành hàng, một đối tác thương mại khác nhau, tạo nên một tổng thể đa sắc và khó đoán.

Morgan Stanley chỉ ra rằng chính quyền của ông Trump đã chuyển đổi từ việc áp dụng mức thuế đồng loạt cho toàn bộ hàng nhập khẩu sang chiến lược đánh thuế có chọn lọc – theo từng quốc gia, từng nhóm hàng hóa. Sự thay đổi này khiến chính sách thuế trở nên phức tạp và tác động đến thị trường theo nhiều cách khác nhau.

Cụ thể, 21% tổng kim ngạch nhập khẩu vào Mỹ hiện được miễn thuế, nhưng mức độ miễn trừ rất khác nhau giữa các đối tác. Ví dụ, 30% hàng từ EU và 64% từ Malaysia được miễn thuế. Trong khi đó, Nhật Bản và Hàn Quốc chịu mức thuế tương ứng là 50% và 30%, chủ yếu trong lĩnh vực ô tô và linh kiện.

Việc áp thuế cũng không thống nhất về thời điểm, có mức áp ngay, có mức bị trì hoãn hoặc bị thay đổi theo tiến trình đàm phán. Điều này khiến tác động của chính sách thuế trở nên khó lường hơn bao giờ hết.

Theo tính toán của Morgan Stanley, nếu duy trì mức thu như hiện tại, Kho bạc Mỹ có thể thu tới 2.700 tỷ USD trong 10 năm tới – một con số chưa từng có tiền lệ. Tuy nhiên, đi kèm với đó là rủi ro lạm phát. Đồng USD đã mất giá 10% kể từ đầu năm 2025, trong khi thuế quan leo thang có thể đẩy giá hàng hóa nhập khẩu tăng mạnh, trực tiếp tạo áp lực lên lạm phát và biên lợi nhuận doanh nghiệp.

Không phải tất cả các ngành đều bị tác động tiêu cực. Các công ty công nghệ có thể hưởng lợi từ đồng USD yếu, nhưng các doanh nghiệp vừa và nhỏ và những công ty phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu lại đang đối mặt với chi phí đầu vào tăng mạnh và rủi ro gián đoạn sản xuất.

Chính sách thuế hiện tại giống như một mê trận, rất động, rất linh hoạt – và cũng rất bất định. Khi cuộc chơi thuế quan bước sang giai đoạn phức tạp hơn, giới đầu tư, doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ đang bước vào một kỷ nguyên mới – nơi ngân sách Nhà nước có thể bội thu, nhưng đổi lại là áp lực ngày càng lớn đè lên vai chính người dân.