Nội dung chính
Giá vàng quốc tế vừa ghi nhận chuỗi tăng trưởng ba tuần liên tiếp, phản ánh tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư trước những biến động phức tạp từ chính sách tiền tệ Mỹ và xung đột Trung Đông.
Mặc dù có những nhịp điều chỉnh ngắn hạn, nhưng xu hướng chủ đạo của kim loại quý vẫn là tăng. Chốt phiên giao dịch ngày 10/4, giá vàng giao ngay giảm nhẹ 0,38% xuống mức 4.727,2 USD/ounce. Tuy nhiên, nếu nhìn rộng ra toàn tuần, giá vàng vẫn tăng 1%, duy trì đà hưng phấn trong tuần thứ ba liên tiếp.
Sự dịch chuyển dòng vốn và áp lực từ đồng USD
Việc giá vàng sụt giảm nhẹ trong phiên cuối tuần không nằm ngoài dự kiến của các chuyên gia. Nguyên nhân chính đến từ việc đồng USD mạnh lên, khiến dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản thay thế mang lại lợi suất thực tế, điển hình là trái phiếu chính phủ Mỹ.
Khi lợi suất trái phiếu duy trì ở mức hấp dẫn, vàng vốn là tài sản không đem lại lãi suất định kỳ, thường bị mất đi động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong ngắn hạn. Đây là quy luật tương quan nghịch thường thấy trên thị trường tài chính toàn cầu.
Bài toán lạm phát và chiến lược của Fed
Số liệu kinh tế mới nhất từ Mỹ đang tạo ra một bức tranh đầy thách thức. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3 tăng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Dù con số này thấp hơn mức dự báo 3,4%, nhưng lại tăng vọt so với mức 2,4% của tháng trước đó.
Điểm mấu chốt ở đây là lạm phát vẫn đang dai dẳng và cách xa mục tiêu 2% mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đặt ra. Điều này trực tiếp gây áp lực lên lộ trình điều chỉnh lãi suất.
Kịch bản lãi suất từ FedWatch Tool
Dựa trên công cụ theo dõi lãi suất FedWatch Tool của CME Group, thị trường đang đặt cược với xác suất 70% rằng lãi suất Mỹ sẽ được giữ nguyên ở mức 3,75% ít nhất cho đến tháng 1/2027. Khả năng cắt giảm lãi suất xuống mức 3,5% chỉ được kỳ vọng xuất hiện vào khoảng tháng 10/2027 với xác suất 39,9%.
Chính kỳ vọng về một giai đoạn lãi suất cao kéo dài đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm quay trở lại mức trên 4,3%, làm tăng sức hút của các tài sản thu nhập cố định và gây sức ép lên giá vàng.
Biến số địa chính trị: “Ngòi nổ” từ Trung Đông
Một thực tế đáng chú ý là giá vàng giao ngay đã giảm khoảng 10% kể từ khi xung đột Trung Đông bùng phát vào ngày 28/2. Sự gia tăng giá năng lượng do xung đột làm dấy lên lo ngại về lạm phát chi phí đẩy, khiến Mỹ buộc phải duy trì lãi suất cao lâu hơn.
Hiện tại, lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran đang cho thấy dấu hiệu rạn nứt. Việc Washington cáo buộc Tehran vi phạm cam kết mở lại eo biển Hormuz — tuyến đường huyết mạch vận chuyển 20% nguồn cung dầu và LNG toàn cầu — đã khiến thị trường trở nên cực kỳ nhạy cảm.
Trong khi giá dầu Brent giảm sâu 12,7% trong tuần nhờ kỳ vọng hòa bình, thì vàng lại đóng vai trò là “vịnh tránh bão” an toàn hơn khi các tín hiệu ngoại giao trở nên bất định.
Nhận định chuyên gia: Vàng sẽ đi về đâu?
Kyle Rodda, nhà phân tích tại Capital.com, nhận định rằng thị trường vàng hiện đang ở trạng thái “chờ đợi” các tín hiệu cụ thể hơn từ Trung Đông. Theo ông, kịch bản cho giá vàng sẽ chia thành hai hướng rõ rệt:
- Kịch bản tiêu cực: Nếu tình hình xung đột leo thang trầm trọng, giá vàng có thể nhanh chóng quay lại vùng 4.500 USD/ounce do nhu cầu trú ẩn an toàn tăng vọt.
- Kịch bản tích cực: Nếu lệnh ngừng bắn được duy trì và triển vọng hòa bình rõ ràng, giá vàng hoàn toàn có khả năng phá vỡ mốc 5.000 USD/ounce.
Góc nhìn chuyên sâu: Đối với các nhà đầu tư, giai đoạn này không nên quá tập trung vào những biến động theo ngày mà cần quan sát chặt chẽ hai chỉ số: Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ và tình trạng thông thương tại eo biển Hormuz. Khi lạm phát vẫn là “bóng ma” ám ảnh Fed, vàng sẽ tiếp tục là công cụ bảo toàn giá trị tối ưu, nhưng mức tăng trưởng sẽ phụ thuộc vào việc liệu địa chính trị có tạo ra cú hích đủ mạnh để lấn át áp lực lãi suất hay không.
Bạn đánh giá thế nào về khả năng vàng chạm mốc 5.000 USD trong năm nay? Hãy chia sẻ quan điểm của bạn ở phần bình luận hoặc theo dõi các bản tin phân tích thị trường tiếp theo của chúng tôi.